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华东医药二次转型直指研发 股价深调价值是否凸显

作者: 桐乡一院 发布时间: 2020年03月10日 18:46:30

  桐乡第一人民医院2月1日讯 “杀完估值杀(投资)逻辑,最近几个月,医药板块在本轮A股市场回调中,不分青红皂白遭遇大幅杀跌,有些过头了。”有市场人士这样研判眼下的医药板块。

 

  的确,像华东医药等一众长期稳健成长的白马股也概莫能外。

 

  而据《证券日报》记者统计发现,华东医药自2000年登陆深交所后,主营业务一直保持稳健增长,净利润从上市当年的4591.04万元增至2017年的17.795亿元,累计增幅高达38.76倍;2018年前三季度净利润为18.09亿元,已超过2017年全年水平。同时,华东医药2018年已开启第二次转型,向“研发型药企”进发。

 

  华东医药长期稳健成长的动力是什么?第二次转型有哪些实质性举措?未来成长空间还有多大?当前公司投资价值是否凸显?带着一系列投资者关注的问题,《证券日报》记者日前走进位于杭州莫干山路866号的华东医药总部一探究竟。

 

  经营理念独树一帜

 

  11年净资产收益率均值达29%

 

   “华东医药最大的特点是稳健。”公司董事长李邦良开门见山告诉《证券日报》记者。

 

  的确,华东医药上市近20年来,每年净利均大致保持着20%—25%的增长;2007年—2017年的11年净资产收益率均值达29%;2018年前三季度净资产收益率达19。96%,而资产负债率为44。97%。这些投资者十分关注的财务指标,均在医药上市公司中名列前茅。

 

  而稳健成长的背后,是公司独树一帜的六条经营理念:要么唯一,要么第一;不求规模最大,但求效益最好;不求品种很多,但求品种最大;专注专科特殊用药;不做大鱼塘里的大鱼,要做小鱼塘里的大鱼,不一定要做火车头,但一定要乘上第一节车厢。走进华东医药总部厂区,这些标语不时映入眼帘。

 

   “具体来说,华东医药主要狠抓两点:一是科研开发,二是市场营销。只有这两点抓好了,企业才能稳健发展。”李邦良称。

 

  华东医药董秘陈波告诉记者:“在‘要么唯一,要么第一’理念的指导下,我们公司几乎所有的产品,要么是国内独家生产,要么是国内第一家仿制,竞争优势明显。近十几年,华东医药已推出百令胶囊、新赛斯平、赛可平、卡博平、泮立苏、卡斯迈欣、卡双平、卡司平等10多种科技含量高、符合大众健康需要的药品。公司列入国家289目录的阿卡波糖片、环孢素软胶囊已经全国首家通过仿制药一次性评价,将有望加速国产产品的进口替代。”

 

   “再拿产品定位来说,我们公司的策略是‘不求品种很多,但求品种最大’。我们知道,绝大部分跨国企业的产品种类并不多,但每个品种都实现了几十亿元规模的销售,可见产品销量最大化才有竞争力。而只有提高产品科技含量,加强创新,才能做到销量最大化。”李邦良说。

 

  据悉,目前华东医药已在四个领域里做到了最大:慢性肾病领域,百令胶囊单产品做到最大;器官移植领域,现在是产品线最全,国产市场份额最大;糖尿病领域,国产独家品种阿卡波糖片(卡博平)去年销售超20亿元,在口服糖尿病领域做到龙头老大;消化道领域,泮托拉唑即泮立苏,目前全国市场占有率排名前列。

 

   “再比如‘专注专科、特殊用药’。我们不生产普通药,国内医药厂家超过5000家,供大于求,1亿元销售规模以下的企业三四千家,相当于80%企业的销售规模都在1亿元以下。所以,生产专科特殊用药,做治病救人、疑难杂症的药,这是我们的优势。我们也因为坚持生产专科特殊用药,真正实现了第一次转型。”李邦良说。

 

  二次转型直指研发型药企

 

  新“三年规划”拟推10种创新药

 

  时钟拨回到1992年。李邦良是年接手华东医药后,凭借其对市场的敏锐嗅觉,将原本只生产土霉素、庆大霉素、乙酰螺旋霉素三个原料药的小企业转型为制剂大厂。这是华东医药的第一次转型,花了整整25年的时间。

 

  2018年,华东医药开始了第二次转型,公司规划从制剂大厂转型为以科研开发和技术创新为主导的“研发型药企”。

 

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